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　　燕翔（华福证券首席经济学家）

　　2025年中国经济将迎来更多进取向好的发展机遇，咱们觉得有五大亮点值得格外柔软。一是总量上增长韧性强，2025年中国经济增速将陆续在公共主要经济体中保抓当先，并有望走出价钱消弱区间。二是新质出产力加速酿成，将束缚创造更多新经济增长点。三是经济转型升级和产业结构优化抓续鼓动。四是破费和投资的内需压舱石作用进一步突显，增长动能束缚增强。五是房地产止跌回稳向好势头将愈加牢固，房地产发展新步地加速构建。

　　中央经济责任会议的召开为作念好来岁各项经济责任提供了门路指南，也将增强全社会信心和底气，负重致远进一步推动中国经济回升向好。

　　积极身分权臣增多

　　中国经济运行总体自如，增长韧性强。在复杂多变的表里部环境下，2024年前三季度中国国内出产总值（GDP）达到了95万亿元，按不变价钱蓄意同比增长4.8%，仍保抓了5%附近的较高增长水平，实质经济增长速率在公共主要经济体中保抓当先。趋势上短期固然有所波动，但谈论波动幅度并不大，且在预期方向范围隔邻，也为2024年全年已毕5%附近的经济增长方向打下了精粹基础。撤除增长谈论自如以外，我国处事时事总体踏实、拜谒休闲率稳中有降，高水平对外敞开抓续鼓动、国际进出看守基本均衡，一样夸耀我国经济运行举座呈现稳中向好趋势。

　　宏不雅政策抓续发力，积极身分束缚累积，2025年有望走出价钱消弱区间。在需求稳步增长的带动下，2024年我国通胀谈论比拟于2023年均有显著改善，罢休10月份，本年我国住户破费价钱指数（CPI）平均上升0.3%，涨幅较2023年扩大0.1个百分点；工业出产者出厂价钱指数（PPI）累计下跌2.1%，降幅较2023年收窄0.9个百分点。磋议到经济运行的积极变化，格外是9月下旬中共中央政事局会议召开后，一揽子增量政策加速出台落地，企业预期及市集信心皆得到了灵验提振，多项经济谈论出现显著改善；同期中央经济责任会议要求践诺愈加积极有为的宏不雅政策，并建议要归拢践诺“收敛宽松的货币政策”与“愈加积极的财政政策”，超老例逆周期援助力度突显；下一阶段，跟着各项宏不雅政策顺次的抓续发力显效，经济运行中的向好身分和故意条款束缚增多，2025年我国经济有望走出价钱消弱区间。

　　新质出产力加速酿成

　　刻下新质出产力在现实中正加速酿成，这将抓续助力我国经济转型升级、产业结构束缚优化，助长一精深经济新增长边界。2024年前10个月，高时代产业投资同比增长9.3%，其中高时代制造业及高时代服务业投资增速均要高于同期沿路固定钞票投资，高时代产业投资活力有劲守旧新质出产力发展并带动干系产业刚劲增长。罢休10月份，2024年边界以上高时代制造业加多值同比增长9.1%，增速较2023年全年的2.7%显著加速，并权臣高于同期边界以上工业的举座增速，高时代产业快速发展、新增长动能束缚积累引颈工业高质地发展。我国立异参预抓续加多、立异效率束缚暴露、立异才气权臣栽培，为新质出产力的加速培育和酿成提供了有劲守旧，也将带动我国经济结构进一步优化、产业进一步转型升级。

　　体制机制的束缚健全完善将促进2025年我国新质出产力发展赢得更进一步剖释。党的二十届三中全会建议，高质地发展是全面建筑社会办法当代化国度的首要任务。必须以新发展理念引颈鼎新，藏身新发展阶段，深化供给侧结构性鼎新，完善推动高质地发展激励拘谨机制，塑造发展新动能新上风。要健全因地制宜发展新质出产力体制机制，健全促进实体经济和数字经济深度和会轨制，完善发展服务业体制机制，健全当代化基础身手建筑体制机制，健全栽培产业链供应链韧性和安全水平轨制。

　　中央经济责任会议将“以科技立异引颈新质出产力发展，建筑当代化产业体系”笃定为来岁的重点责任任务之一，并建议要加强基础盘问和要津中枢时代攻关，超前布局要紧科技技俩，开展新时代新址品新场景大边界欺骗示范活动。开展“东说念主工智能+”活动，培育翌日产业。加强国度政策科技力量建筑。健全多档次金融服务体系，壮大耐烦成本，更跋扈度劝诱社会成本参与创业投资，梯度培育立异型企业。

　　这些顺次展望将推动2025年我国举座立异效力栽培、新质出产力发展将赢得更进一步的剖释。

　　经济结构优化抓续鼓动

　　经济转型升级历程中结构抓续变化是经济发展的势必轨则，亦然其他国度的一般诠释。这种结构变化一般体当今三个维度：一是从出产端看，服务业将逐步占据主导地位；二是从需求侧看，内需尤其是破费孝敬越来越高；三是从传统与新兴行业来看，科技与新兴行业占比抓续栽培。20世纪70~80年代是好意思国经济和社会发展的进击变嫌期，由于海外新兴经济体成本便宜，同期重叠西欧、日本等国度工业兴起以及屡次石油危急的冲击，好意思国制造业从20世纪70年代启动抓续外流，国民经济的要点逐步向非物资出产部门的第三产业转动，服务业对好意思国经济发展的守旧作用显著上升，20世纪80年代末好意思国经济发展步地照旧从以往的工业制造业驱动转向由服务业主导。经济服务化趋势在日本、韩国也相当显著，服务业的连忙崛起带动日本第三产业快速发展，韩国服务业占GDP的比重在20世纪80年代后启动权臣栽培，2008年公共金融危急时照旧由此前的44%提高至60%以上。

　　我国经济发展照旧迈入高质地发展新阶段，经济转型升级和产业结构优化正抓续鼓动。从出产端来看，2015年以来，服务业占GDP的比重皆跨越了50%，2023年更是上升至54.6%的历史新高；服务业占GDP的比重还在抓续栽培，2024年前三季度服务业占比为55.9%，比上年同期上升了0.3个百分点。从需求端来看，2023年我国经济的增长主要依靠内需拉动，其中最终破费开销对GDP增长的孝敬率达到了82.5%，为2000年以来的最高值。从传统产业与新兴产业发展情况看，连年来我国新兴产业正逐步成为驱动经济增长的进击引擎。以数字经济产业为例，2016年以来我国数字经济产业渗入率抓续栽培，到2023年数字经济产业加多值占GDP比重照旧上升至42.8%，比拟于2014年的26.1%权臣栽培。2025年是“十四五”谈论收官之年，亦然为已毕“十五五”精粹开局打牢基础的要津之年，跟着中国式当代化建筑的束缚深化鼓动，我国经济的转型升级和产业结构优化疗养展望还将赢得更为权臣的剖释。

　　增长动能束缚增强

　　促破费政策引发破费增长后劲束缚开释，有望推动2025年破费边界稳步彭胀。罢休2024年10月份，社会破费品零卖总数同比增长3.5%，破费市集边界抓续扩大。值得提防的是，在接洽部门于7月底印发《对于加力支抓大边界诱导更新和破费品以旧换新的多少顺次》，并安排约3000亿元超长久格外国债以支抓“两新”政策践诺后，市集销售增速抓续栽培，10月社会破费品零卖总数同比增速为4.8%，归拢两个月出现较大幅度回升；汽车、家电等干系品类商品销售也显著加速。

　　二十届三中全会建议，要加速培育齐备内需体系、完善扩大破费长效机制，中央经济责任会议在部署来岁经济责任时也指出要“跋扈提振破费、提高投资效益，全场地扩大国内需求”。跟着干系机制体系的束缚完善以及促破费政策的进一步落实落细，2025年破费需求展望将抓续开释。

　　多厚利好下“两重”“两新”来岁展望陆续发力，带动投资边界自如增长。2024年前10个月固定钞票投资（不含农户）同比增长3.4%，其中，在大边界诱导更新政策推动下诱导工用具购置投资同比增长16.1%，对沿路投资增长的孝敬率跨越60%。在10月初，国度发改委示意，2025年要陆续刊行超长久格外国债并优化投向、加力支抓“两重”建筑，中央经济责任会议进一步建议来岁要更跋扈度支抓“两重”技俩，而在加多较大边界债务名额置换存量隐性债务后，地方政府化债压力得到较猛进度缓解，也将有更多的资源、时分和元气心灵来支抓基础身手建筑和经济发展，重叠大边界诱导更新政策的抓续落实，皆将推动2025年投资边界自如增长。

　　房地产进入新发展阶段

　　政策组合拳下房地产市集照旧出现积极好转迹象。房地产市集的踏实发展对于经济踏实运行具有进击兴致，为推动房地产市集的自如发展，近两年我国推出了一系列房地产干系的政策顺次。

　　本年“5·17”房地产新政后，三季度房地产市集照旧出现了部分积极变化，9月底中共中央政事局会议明确建议“要促进房地产市集止跌回稳”以来，踏实房地产市集的政策加速出台落地，房地产市集止跌回稳动能更是得到进一步增强。

　　10月至11月，房地产市集来回活跃，新建商品房销售面积当月同比增速大幅改善，房价也出现了初步回稳迹象，市集信心得到大幅提振。

　　2025年房地产回稳向好势头将愈加牢固，市集信心进一步增强。本轮房地产政策组合拳涵盖金融、税收、地盘等多个方面，力度大、范围广，灵验提振了市集信心。

　　中央经济责任会议要求来岁要“抓续用劲推动房地产市集止跌回稳，加力践诺城中村和危旧房改进，充分开释刚性和改善性住房需求后劲”，“推动构建房地产发展新步地”。

　　跟着各项政策效力的抓续开释与市集预期的慢慢改善，2025年房地产市集止跌回稳的势头展望将得到进一步巩固。止跌回稳之后，房地产发展新步地展望也将在2025年加速构建鼓动，促进翌日中国房地产市集自如健康高质地发展。

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职守裁剪：何松琳